INFORME SOBRE AB-INBEV – Ejercicio 2021 

Cifras Clave periodo 2019/2020/2021

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Volúmenes: en 2021 alcanza 581,7 Mhl, aumento del 9,6% sobre 2020 y del 3,6% sobre 2019. Es importante la recuperación comercial, aunque todavía no se ha alcanzado la normalidad en los mercados.

Ingresos: 54,3 billón dólar, crecimiento del 15,8% sobre 2020 y + 3,8% sobre año 2019. Es un aumento considerable, pero queda neutralizado por los aumentos de gastos.

Margen Bruto (Gross Profit): 31,2 billón dólar, crece 14,5% sobre 2020, y pierde 2,4% s/ 2019. No se han alcanzado los niveles habituales de este grupo.

Pendiente de recuperación post-covid.

Ebitda: 19,2 billón dólar, aumento del 10,9% sin alcanzar al 2019 (-9%). El % Ebitda/Ingresos: baja al 35,4%, cuando fue 36,9% en 2020 y 40,3% en 2019. Aquí es donde se nota la débil recuperación. Ab-Inbev ha perdido rentabilidad, esperamos que mejore en próximos ejercicios.

El Cash-Flow Operacional: 14,8 billón dólar, mejora + 35,9% sobre 2020 y supera al 2019. Este dato es muy positivo, consecuencia de una gestión eficaz de la tesorería y/o desinversiones.

Pasivo a largo plazo: 104,1 billón dólar. La mejora es importante, a pesar de no tener los mejores resultados. La deuda bancaria $ 88.800 Millones representa 4 veces Ebitda y es muy elevada. Este es otro indicador preocupante sobre la situación financiera de este gran grupo cervecero.

Evolución por Zonas: volumen, ingresos y rentabilidad

Norte America: 107 Mhl, mantiene volumen e ingresos respecto a años 2020 y 2019. Margen importante con Ebitda superior al 38% y con ingresos medios altos 1,49 $ por hl. 

América Central y México: 141,4 Mhl. Mejora importante en volumen, + 17% sobre 2020 y +6% sobre 2019. El ingreso por hl es mediano 0,88 $/hl, aunque el ebitda es muy alto en porcentaje 49% sobre ingresos.

America Sur: 156,6 Mhl, crece 8,6% en volumen, con precios inferiores y menor rentabilidad 32,6% ebitda/ingresos.

Asia-Pacífico: 88,4 Mhl. Buen desarrollo en volumen + 8,6%, mantiene la rentabilidad en 34% de Ebitda/ingresos.

Emea (Europa y Sudáfrica): 86,7 Mhl, crece 6,3% sobre 2020, sin recuperar cifras del 2019.Ingresos superiores al promedio. Ebitda 32,6% de los ingresos.

Comentario general: El ejercicio 2021 ha sido de recuperación y vuelta a la normalidad, con logros importantes, aunque necesita consolidar su mejoría, dados sus compromisos financieros, tras la crisis mundial Covid19 en 2020/21.

Madrid, 1 de marzo de 2022

Links: 

AB InBev – 2021 Annual Report_FINAL.pdf (ab-inbev.com)

European_Financials_2020_FINAL.pdf (ab-inbev.com)

Oscar Férnandez de Pinedo

Madrid, 03 Mar . 2022

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