Selección Semanal 19 de Diciembre – PRISA: Golpe de mano en Prisa: la maniobra de Amber y Telefónica fuerza la salida de Javier Monzón

• Joseph Oughourlian asume el puesto de manera interina hasta que el consejo nombre un nuevo presidente

• Prisa convoca consejo extraordinario mañana para estudiar oferta de compra.

Máxima tensión en Prisa. La junta extraordinaria de accionistas celebrada este viernes ha destituido a Javier Monzón como presidente del grupo de comunicación propietario de ‘El País’ y la Cadena SER. Su lugar lo ocupará de manera interina el actual vicepresidente, Joseph Oughourlian, y primer accionista a través de Amber Capital (30%), con quien mantenía un enfrentamiento abierto por la gestión del grupo de medios. El consejo de administración previsto para esta tarde ha quedado suspendido hasta el próximo martes, 22 de diciembre.

Este movimiento ha sido posible gracias al apoyo de Telefónica que, con su 9,5% de participación, ha votado a favor del cambio, incorporado al orden del día de la junta en el último momento. Este cambio hizo sospechar que se reactivara la operación de hace seis meses, donde la entrada en el consejo de José Miguel Contreras, empresario audiovisual afín a Moncloa, también impulsada por Amber Capital y Telefónica, hacía pensar en su candidatura a la presidencia, según fuentes del consejo de administración de la cotizada. 

Seis meses después del primer amago, el cambio en la cúpula ha tomado forma tras meses de enfrentamiento soterrado entre Oughourlian (Amber) y el presidente Monzón, respaldado por el bloque accionarial aglutinado en torno a Banco Santander. Al final, la junta ordinaria celebrada entonces dio lugar a un paréntesis en ese pulso tras asumirse el compromiso de abordar la futura división del grupo en Medios y Santillana, y que abría también la puerta a una salida del propio presidente una vez resuelta la refinanciación e iniciada esa hoja de ruta.

En ese contexto, la posible elección de Contreras como nuevo presidente tampoco era baladí. Productor y cofundador de La Sexta, además de accionista del diario ‘infoLibre’, su figura contaría con el visto bueno del actual Gobierno, que ha estado al corriente de todos los movimientos existentes en torno a la pugna por el control de Prisa, principal grupo de medios en lengua española. Sin embargo, su desencanto con lo ocurrido hace seis meses y la controversia generada en torno a su figura hace que se haya mostrado reacio para asumir ese encargo.

Cofundador de La Sexta y accionista del diario ‘infoLibre’, Contreras contaría con el visto bueno del Gobierno

Ante esta tesitura, el consejo de administración debía afrontar esta tarde otros nombres como posibles candidatos o soluciones de urgencia, entre los que estaba Manuel Polanco, hijo del fundador Jesús Polanco y anterior presidente hasta ser relevado por Monzón, aunque al final lo hará el propio Oughourlian de manera interina hasta completarse un proceso de selección independiente, tal como defiende la operadora, que pese a su 9,5% del capital renunció a tener un puesto en el consejo de administración desde que consideró su participación como no estratégica.

Para este cambio, Telefónica ha jugado un papel clave al alinearse con las tesis de Amber Capital. El propio presidente de la operadora, José María Alvarez Pallete, asistido por su consejero Javier de Paz, amigo personal de Zapatero, contactó el pasado mes de febrero a Contreras para sondear su disponibilidad de incorporarse al consejo con el fin de deshacer el conflicto entre el primer accionista y el bloque aglutinado por el Santander, reacio a que el control editorial del grupo pudiera verse alterado de manera sustancial en favor del Gobierno de coalición. 

Oughourlian lleva tiempo intentando resolver su situación en el grupo, donde no controla el consejo de administración —dos dominicales y un ‘independiente’— pese a tener el 30% del capital y arrastra minusvalías millonarias. La estrecha interlocución desarrollada por el inversor francés con el propio Pedro Sánchez, con quien ha mantenido varios encuentros, hizo sospechar al núcleo accionarial rival que su interés por tomar el control podría condicionar la estrategia del grupo a cambio de lograr una salida beneficiosa para sus intereses. Y así todo desde hace casi 12 meses.

Fuente: C.H. El Confidencial, 18 de Diciembre 2020

Antecedentes

EMPRESAS TECNOLÓGICAS

GRUPO PRISA: MANDAR EN GRUPO PRISA

Junio 2020: Se celebra una junta de accionistas clave para el futuro de Prisa. O tal vez no, pues el empate técnico entre los bloques enfrentados hace difícil la imposición absoluta de una de las tesis en liza. El conflicto está presente desde los tiempos de Juan Luis Cebrián como presidente; aunque, tras su salida, el primer grupo de medios recuperó cierta apariencia de normalidad.

Al tiempo que el Gobierno de coalición tomaba forma, las aguas accionariales volvieron a picarse. Y de nuevo de la mano de su accionista de referencia, Joseph Oughourlian —Amber Capital—, quien, pese a tener el 29% del capital sigue estando en minoría en el consejo de administración, para menoscabo de sus intereses: ganar, o al menos recuperar, la inversión realizada en Prisa. Con vistas a esta junta, el inversor armenio ha tocado a todos los accionistas susceptibles de apoyar su negativa a la renovación de Monzón en el cargo. Tres cuartos de lo mismo hizo el presidente de Prisa para llevar a la junta la propuesta de renovación de los consejeros independientes —Sonia Dula y Javier de Jaime— y evitar la entrada de otros inspirados por el bando contrario.
En esta partida, algunos de los peones se movieron a principios de año. Y no siempre de la mano de los primeros espadas. Algunas actuaciones han corrido a cargo de accionistas con apariencia de neutralidad, como es el caso de Telefónica, que sondeó a posibles candidatos para entrar en Prisa, como fue el caso de José Miguel Contreras, con el mandato de pacificar el consejo. Joseph vive de la agitación, como bien ha demostrado hace solo unos días en el seno del gigante galo Lagardere, donde ha intentado también remover a la cúpula. Y aunque sus intereses son financieros, no políticos, se ha dado cuenta de que parte del valor del grupo, por el negocio de medios, es su capacidad de influencia, más fácil de monetizar si no es a la contra del Gobierno. En ese contexto, su llegada a los predios de Pedro Sánchez nace como fruto de la necesidad, no del compromiso partidista. Sin embargo, quien envuelve esa combinación para convertirlo en una jugada ganadora para todos sería el jefe de Gabinete, Iván Redondo, encargado de trasladar a los accionistas más porosos de Prisa la conveniencia de un cambio en los equilibrios de poder.  

Fuente: Informe 25.com, 29 Junio 2020. Con información de Carlos Hernanz – El Confidencial

GRUPO PRISA: Oferta de Blas Herrero.- Noviembre 2020

El empresario asturiano Blas Herrero ha presentado una oferta de adquisición por la unidad de negocio de medios de comunicación de PRISA, editor de EL PAÍS, según ha informado la compañía de medios de comunicación a la Comisión Nacional de los Mercados y Valores (CNMV). La propuesta “no ha sido solicitada por PRISA” y, de acuerdo con sus propios términos, “no es vinculante hasta que se cumplan determinadas condiciones”. La propuesta no constituye una oferta pública de adquisición de acciones de PRISA.

PRISA señala que el consejo de administración “analizará la propuesta” y adoptará “las medidas oportunas”, de las que el grupo dará cuenta al mercado “cuando corresponda, en cumplimiento de sus obligaciones”. Este jueves por la tarde, Prisa ha convocado una reunión extraordinaria del consejo de administración para mañana, viernes, para estudiar la oferta de Blas Herrero.

Ante las informaciones publicadas por diversos medios sobre la oferta de Herrero por la unidad de negocios de medios de PRISA, la CNMV suspendió está mañana a primera hora de cotización las acciones del grupo “por concurrir circunstancias que pudieran perturbar el normal desarrollo de las operaciones sobre los citados valores”. Las acciones del grupo de medios de comunicación volvieron a cotizar a partir de las 13.30 tras recibir la autorización del supervisor bursátil. Los títulos de PRISA han llegado a subir un 25% en Bolsa hasta alcanzar un precio de 0,90 euros por acción, aunque luego la subida se ha moderado. Finalmente, PRISA cerró la sesión bursátil de este jueves con una subida del 21%, lo que deja la acción en 0,87 euros por título.

Tras un requerimiento de información de la CNMV, Blas Herrero ha reconocido al supervisor que “ha presentado una carta al consejo de administración de PRISA, en la que incluye una oferta de adquisición del conjunto de sociedades y activos que integran actualmente la unidad de negocio de medios de comunicación del Grupo PRISA, tanto escritos como radiofónicos y audiovisuales”. Herrero explica que la propuesta no incluye la unidad de negocio de educación.

En su respuesta a la CNMV, el empresario asturiano, propietario de Kiss FM, detalla que “la adquisición de los negocios de medios de comunicación de PRISA se instrumentaría a través de una sociedad de responsabilidad limitada en la que un grupo de inversores, liderado por Blas Herrero, tendría una participación significativa, pero no necesariamente de control”, añade el empresario. Herrero asegura que ofrece a los accionistas de PRISA participar en el capital de esa sociedad realizando, al igual que el referido grupo de inversores, aportaciones dinerarias a su capital social.

La oferta está sujeta a un proceso de revisión (due diligence) confirmatorio y otras condiciones habituales. Está pendiente de evaluación por el consejo de PRISA y, en su caso, aprobación por la junta general de accionistas de PRISA, concluye el comunicado de Herrero a la CNMV.

GRUPO PRISA: El último value de Prisa: Bestinver y AzValor asumen pérdidas mientras Cobas aguanta

En el último mes, la mediática acumula un alza de casi el 90%, impulsada por el acuerdo de refinanciación que ha cerrado este jueves

Las gestoras de valor desisten de otra posición en su cartera. Se trata de Prisa, que si ya antes del coronavirus vivía momentos difíciles en bolsa, con la pandemia parece haberse despedido definitivamente de una recuperación fácil en el mercado. Tanto Bestinver como AzValor liquidaron en el tercer trimestre sus inversiones, asumiendo por ello pérdidas en sus carteras ibéricas, según ha quedado registrado en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) este noviembre. Sin embargo, hay un ‘value’ que resiste todavía en el valor y que, tras las subidas de la refinanciación, se encuentra en una posición algo más ventajosa: Cobas.

El grupo mediático acumula una caída de más del 48% en un año que ha puesto en cuestión varias veces su viabilidad, con una reducción de capital en mayo, tensiones en la junta de junio y, ahora, una refinanciación de la deuda. Esta última operación, de hecho, ha entrado como una bocanada de aire fresco en la cotización de Prisa, que, junto con las subidas de ayer jueves, ya acumula un alza de casi el 90% en el último mes. No obstante, los 74 céntimos por acción a los que cotiza siguen todavía lejos de los máximos de 1,43 euros que alcanzó en 2019 (por no hablar de los niveles por encima de los tres euros que ha perdido en menos de cinco años).

Prisa logra el apoyo del 100% de sus acreedores para refinanciar la deuda

EC

Tanto Bestinver como AzValor se han ido de Prisa con fuertes pérdidas para sus clientes. La gestora de Acciona entró en la ampliación de capital del segundo trimestre de 2019 cuando la acción rondaba algo más del euro y medio, con una posición del 2,57% de la cartera. El entonces director de Inversiones, Beltrán de la Lastra, explicó en aquel momento su interés por el negocio de Santillana (cuyas operativas en España han sido ahora vendidas) y por un nivel de deuda que en aquella época consideraba “aceptable”.

Por su parte, AzValor entró en el primer trimestre de 2018, justo cuando la cotizada se encontraba en otra reestructuración, con la venta de Media Capital pendiente y con la salida de la dirección de Juan Luis Cebrián. Invirtiendo casi un 4,9% de su cartera ibérica en la mediática, la gestora de los ex Bestinver ‘pilló’ entonces el valor en un precio de en torno a los dos euros por acción. Con la salida del valor este verano, los gestores reconocieron que la compañía se había visto ahogada por «elementos negativos temporales como el covid-19 y otros permanentes», por lo que la gestora había decidido vender para comprar en otras empresas (también en apuros) como Indra.

En cambio, el historial de Cobas en la mediática es mucho más corto, con Prisa pesando un 0,77% de la cartera. Mientras las otras dos firmas asumieron pérdidas en el tercer trimestre, fuentes de Cobas afirman que la gestora sigue invertida en Prisa, habiéndose beneficiado de las subidas de las últimas semanas. El fondo capitaneado por Francisco García Paramés entró en el trimestre de la hecatombe ‘coronavírica’ de este 2020, momento en el que Prisa se desplomó casi un 60% en una semana. «Creemos que a largo plazo esta crisis podría ayudar a acelerar la concentración del mercado, a una mayor eficiencia en costes y a que se acelere la transición digital», explicó entonces García Paramés. No es la primera vez que Cobas pone su confianza en el sector mediático, ya que la gestora es accionista relevante en Vocento desde 2017.

En los últimos años, las gestoras de la filosofía ‘value’ en España se han encontrado con varios casos que no les han salido como hubieran querido

La filosofía ‘value’ busca invertir en empresas que pasen por un mal momento y que estén baratas en bolsa pero que, según estimen los gestores, tengan potencial de recuperarse y mejorar. En este contexto, en los últimos años, las gestoras de esta filosofía en España se han encontrado con varios casos que les han salido ‘rana’ a muchas de ellas, sobre todo porque dado el reducido tamaño del mercado español, las firmas de valor suelen tener unas carteras ibéricas bastante parecidas entre sí. Ejemplos claros de ello fueron OHL o Duro Felguera en 2019.

El ‘track record’ de estas tres gestoras, por ejemplo, no pasa por un buen momento. AzValor Iberia acumula un desplome anualizado del 19% en los últimos tres años, mientras que Cobas Iberia se deja otro 17% anualizado en el mismo periodo, seguida de Bestinver, que pierde un 10%, según datos de Morningstar.

Los inversores no parecen contentos con estos números. En lo que va de 2020, Bestinver, AzValor y Cobas han registrado reembolsos netos por 139 millones de euros, 75 millones de euros y 40 millones de euros, respectivamente, según datos de Inverco. Cierto, ha sido un año complicado, pero tampoco el 2019, un periodo de bonanza en los mercados, sonrió a los ‘value’ de la vieja guardia: Bestinver vio salir 47 millones de euros, Azvalor otros 89 millones de euros y Cobas otros 37 millones de euros, según las cifras de la patronal a cierre del ejercicio. Las gestoras insisten en pedir paciencia y recuerdan a menudo a sus clientes que la inversión de valor es largoplacista y tarda tiempo en dar sus frutos.

Fuente: Carla Raffin, El Confidencial, 6 de Noviembre 2020

GRUPO PRISA: Los fondos de inversión ya aglutinan más del 50% de las acciones de Prisa

La compañía anunciará en las próximas semanas la escisión de sus negocios -educación y medios- y los fondos están pendientes del porcentaje de deuda que asumirá cada división

Lejos quedaron los tiempos en los que la familia Polanco manejaba el timón del Grupo Prisa. En 2009, los descendientes del fundador de la compañía aglutinaban el 70% de las acciones de este negocio de medios de comunicación, educación y audiovisual. Sin embargo, todo ha cambiado y actualmente los dueños de Rucandio conservan sólo el 7,6% y son el cuarto accionista en importancia. Durante los últimos años, su participación se ha depreciado en más del 97%.

La crisis financiera que vive la propietaria de El País y la Cadena SER desde hace más de una década, y la volatilidad de su acción, han provocado que los fondos de inversión hayan ganado progresivamente peso dentro de su capital, hasta el punto que acumulan, al menos, el 53% de sus participaciones.

El pasado 11 de diciembre, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) informó de un nuevo movimiento del fondo británico Melqart que incrementó su peso en la compañía hasta el 4,6%, lo que le convirtió en el séptimo accionista con más peso. De hecho, su participación es mayor actualmente que la de Santander (4,1%).

El fondo con más peso en Prisa es actualmente Amber Capital, que reúne el 29,7% de las acciones y que cuenta con una evidente influencia en la toma de decisiones de la compañía. Tal es así que las presiones de su dueño, Joseph Oughourlian, fueron importantes para, entre otras cosas, provocar la marcha de Juan Luis Cebrián o la próxima división de los activos del grupo.

Este proyecto está previsto que se anuncie próximamente e implicará la creación de dos divisiones de negocio en Prisa. En una de ellas se ubicará a los medios de comunicación; y, en la otra, la rama de educación, es decir, la de Santillana.

En el cuartel general de esta empresa se decidirá en las próximas semanas la configuración final de cada una de estas áreas y el porcentaje de deuda que asumirá cada una. En este sentido, el plan es tratar de captar nuevos socios para reforzar el capital de ambas, por lo que no se descarta la entrada de nuevos fondos de inversión.

Otros fondos

Dentro de la lista de accionistas significativos de Prisa -además de Amber Capital y Melqart– se encuentran los cataríes de International Media Group, con el 5,1% de las acciones de su poder; así como el mexicano Carlos Fernández González (4%).

También pertenecen al país norteamericano el Grupo Carso, de Carlos Slim (4,3%) y el Grupo Herradura Occidente (5%), de Roberto Alcántara Rojas. Este último, aterrizado en Prisa en otro momento de urgencias financieras para la compañía, hace más de un lustro.

En la lista de accionistas también se encuentra el fondo Polygon, con el 1% de los títulos en su poder. Asimismo, otros inversores, como Blas Herrero -quien realizó una oferta por los medios del grupo hace unas semanas-, no han revelado su participación.

A los fondos de inversión también hay que sumar la presencia de dos entidades bancarias en el capital de la compañía de los Polanco, como son HSBC (9%) y Santander (4,1%).

También continúa como accionista Telefónica (9,4%), una empresa que ha reconocido abiertamente que su participación se encuentra a la venta, al no considerar a Prisa como un activo estratégico.

Fuente: Rubén Arranz, Vozpopuli, 15 de Diciembre 2020