Selección Semanal – 26 Septiembre 2020 – BOLSA: El Ibex deja de lado los datos macro y remonta con el tirón de BBVA

Los mercados europeos respiran con las referencias de Wall Street y la subida a máximos de dos meses del dólar, y después de los últimos descalabros, dejan de lado el freno que anticipan datos macro como el PMI de la eurozona. El Ibex enfila la que sería su primera subida después de cuatro sesiones en las que ha perdido un 6,5%. La mejora de previsiones de BBVA y el rebote de IAG aceleran al Ibex.

La magnitud de las últimas caídas suponía una nueva amenaza para los inversores. El incesante aumento de nuevos casos de coronavirus en Europa devuelve al primer plano la sombra de nuevas restricciones y pone en jaque las previsiones de recuperación económica.

La agenda del día incluía una de las variables más seguidas para medir el impacto actual del coronavirus en la economía europea. El índice PMI de la eurozona correspondiente al mes de septiembre ha puesto de relieve los obstáculos que afronta la esperada recuperación económica. Las previsiones apuntaban a un leve repunte en el sector manufacturero, pero en su conjunto, como consecuencia de la debilidad del sector servicios, el mercado anticipaba un ligero repliegue en el índice PMI compuesto, desde los 51,9 hasta los 51,7 puntos. El freno ha sido mucho más acusado, hasta los 50,1 puntos, al filo de los 50 puntos, la barrera que separa la contracción del crecimiento. El sector servicios ha entrado de nuevo en contracción, al caer hasta los 47,6 puntos, mientras que el sector manufacturero ha mejorado las previsiones al situarse en 53,7 puntos.

Las alertas macro ya estuvieron detrás de los últimos desplomes bursátiles, y los inversores europeos respiran hoy con las referencias de Wall Street. El Nasdaq aceleró ayer su rebote, y los futuros amplían su remontada. Además, en el mercado de divisas, el dólar alcanza máximos de dos meses. Los últimos mensajes lanzados desde la Fed abogan por un mayor debate sobre el nuevo objetivo de inflación, que incluya la posibilidad de iniciar las subidas de tipos antes de lo sugerido. Después de los datos del PMI europeo, el euro baja incluso hasta los 1,16 dólares, y la libra se desinfla hasta los 1,26 dólares ante la amenaza adicional de la segunda ola de coronavirus en Reino Unido.

El rebote se abre paso en Europa, y la Bolsa española consigue cortar una racha de cuatro caídas consecutivas que han restado nada menos que un 6,5% al Ibex. El índice selectivo español, tras las presiones bajistas sufridas las sesiones anteriores, apunta claramente al alza, con máximos intradía por encima los 6.700 puntos.

Los bancos intentan la remontada con la mejora que reflejan los mercados y con los últimos mensajes lanzados desde la Reserva Federal. Charles Evans, presidente de la Fed de Chicago, se muestra más proclive a adelantar los plazos previstos para iniciar la futura subida de los tipos de interés, atrasada ‘oficialmente’ hasta finales de 2024. BBVA ayuda a restaurar la confianza en la evolución del sector, al elevar su previsión de beneficios y ultimar su retorno al dividendo. BBVA supera en su subida los 2,2 euros por acción. Santander activa el rebote desde el nivel de 1,5 euros por acción, a pesar de la rebaja emitida por los analistas de Citigroup. CaixaBank, con un comportamiento paralelo al de Bankia desde que se fijara el canje de acciones para su fusión, intenta recuperar el umbral de los dos euros por acción.

Al margen de los bancos, valores como Telefónica buscan alejarse de mínimos, después de recuperar ayer el nivel de los tres euros por acción. Inditex intenta igualmente la remontada, un día después de cerrar prácticamente en los niveles previos a la publicación de sus últimos resultados, los que dispararon un 8% sus acciones.

Repsol, frenado por la corrección del precio del petróleo, se queda rezagado en el Ibex, al igual que sucede con las dos Socimis que cotizan en el índice selectivo, Merlin y Colonial. En el extremo opuesto, la aerolínea IAG, en plena ampliación de capital, intenta ampliar la remontada lograda ayer después de los desplomes de sesiones anteriores, una situación que se repite en otro valor ligado al turismo como Meliá.

El resto de Bolsas europeas apunta al alza con las referencias favorables del Nasdaq y el avance del dólar frente al euro, y a pesar de las cifras peores de lo esperado del índice PMI de la eurozona. La Bolsa de Londres intenta hacer frente a los mensajes lanzados ayer por Boris Johnson, en el que instaba a todos los británicos a teletrabajar, al cierre adelantado de los bares para evitar restricciones mucho más drásticas durante los próximos seis meses a causa del coronavirus.

La pandemia no ha frenado el auge de las empresas de calzado y ropa deportiva. Nike se dispara en Wall Street como respuesta a su mejora de resultados, impulsados por el boom de las ventas directas a través de Internet, y estas subidas animan en las Bolsas europeas a rivales como Adidas y Puma, y a la cadena británica de tiendas especializada en ropa y calzado deportivo JD Sports. Sin abandonar la Bolsa de Fráncfort, el fabricante de aerogeneradores Nordex, controlado por la española Acciona, cotiza al alza el anuncio de los pedidos de 227 MW recibidos desde Europa este trimestre. El impacto del coronavirus en la restauración queda patente con las cifras avanzadas por SSE Group. La empresa británica propietaria de cadenas como los restaurantes Upper Crust y los cafés Caffe Ritazza, augura un desplome de hasta el 86% en sus ventas debido a la drástica reducción de viajeros en las estaciones de tren y aeropuertos, ubicaciones preferentes de sus restaurantes y cafeterías.

Las empresas más vinculadas con el precio del petróleo no encuentran nuevos estímulos para las subidas. El precio del petróleo cotiza ligeramente a la baja tras el aumento inesperado de las reservas semanales de crudo en EEUU y la remontada que registra el dólar, la divisa que monopoliza el mercado del crudo. El barril de Brent se atasca en 41 dólares, y el barril West Texas, de referencia en EEUU, en 39 dólares.

La toma de posiciones en la renta variable se produce esta vez en paralelo a las compras que registra la deuda pública. El interés del bono español se repliega hasta el umbral del 0,20%, y la prima de riesgo de España se acerca a los 70 puntos básicos.

Los inversores de otro activo defensivo como el oro optan en cambio por las ventas. Los mensajes de la Fed y la remontada del dólar deparan mínimos en la cotización del metal precioso en 1,880 dólares la onza, sus cotas más bajas en dos meses, y un 10% por debajo ya de sus recientes récords históricos.

Fuente: A.S.S. Expansión, 23 de Septiembre

Comentario NP: Nos encontramos en uno de los momentos más bajos, consecuencia de la incertidumbre económica y falta de horizonte con salida de la crisis.El Ibex pierde un 30% en el año y está a 15 puntos del EuroStoxx 50, la principal referencia europea. Lo que lleva a que algunos valores del índice español se encuentren en precios que advierten irrenunciables zonas de compra desde el punto de vista técnico, que en muchas casos apoya el análisis fundamental. Como dicen los sabios, crisis también significa oportunidad y hay trenes, también en la inversión, que solo pasan una vez. (El Economista, 25 Septiembre)