Selección Semanal – 27 de Abril – INESTABILIDAD POLITICA EN ESPAÑA: Al día 25 abril

Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Bankinter, Cellnex y las Socimis Árima y Vitrubio advierten a sus inversores del riesgo de la incertidumbre y de la fragmentación política para sus negocios de cara a las elecciones del 28-Abril.

Estas entidades alertan del impacto en la economía del periodo incierto que se presenta, en el que es muy posible que no se pueda formar Gobierno o que éste no sea estable, ni tenga la mayoría que le permita aprobar las reformas que necesita la economía. Así lo hacen en folletos de emisiones y OPV registrados en la CNMV desde que el presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, convocara elecciones y hasta ayer 24.

A estas empresas les preocupa especialmente la inestabilidad de Cataluña, además del Brexit. Asimismo, avisan a sus inversores del efecto negativo de este escenario incierto en el desempleo y en el mercado inmobiliario.

CaixaBank alerta del riesgo interno para la economía española que supone «la fragmentación política y las incertidumbres derivadas de la situación política, que pueden tener un impacto en la agenda de reformas y los ajustes fiscales o afectar al crecimiento económico en España». En este escenario, cree que a pesar de la mejora sostenida que ha experimentado el mercado de trabajo, «la tasa de paro se mantendrá en cotas elevadas en los próximos meses» y «podría volver a repuntar de forma pronunciada». La elevada deuda pública «constituye otro elemento de preocupación», añade.

BBVA apunta que «las expectativas de desaceleración de la economía se fundamentan en factores internos y externos». A nivel interno, señala «los efectos negativos de la persistencia de la incertidumbre sobre la política económica y de algunas de las medidas adoptadas recientemente».

«El grupo puede verse afectado adversamente por acontecimientos políticos en Cataluña y por una bajada de rating de España», avisa BBVA, que considera que «el aumento de la incertidumbre sobre la política económica y el ligero deterioro de la confianza de los consumidores parecen irrumpir con más fuerza en el mercado inmobiliario».

«Los resultados y la liquidez de Bankinter pueden verse afectados por la situación económica reinante en España», subraya la entidad, que también augura que «los procesos electorales y la inestabilidad política en Cataluña podrían conllevar la disminución de la inversión y una ralentización del crecimiento económico, lo que podría afectar negativamente a los negocios y los clientes del grupo». Bankinter señala que se enfrenta a «una evolución desfavorable del mercado inmobiliario en España».

Sabadell destaca que «la confianza de los inversores podría reducirse debido a la incertidumbre derivada de la situación política en España y los resultados de los procesos electorales, que podrían dar lugar a cambios en leyes y políticas». Sabadell avisa de que «la economía española sale especialmente perjudicada de un Brexit duro dados los importantes vínculos comerciales, de turismo e inversión con Reino Unido». Alerta de que su filial británica TSB podría incrementar las pérdidas por deterioro de valor de sus activos financieros y su capacidad de crecer podría verse afectada negativamente.

Cellnex advierte de que está «expuesto a la situación económica y política de España y puede ser afectado de forma adversa por su potencial inestabilidad». Le preocupan «fuerzas políticas emergentes en la UE con políticas y prioridades económicas alternativas» y «movimientos independentistas en la UE y en España», que «podrían tener un efecto material adverso en el negocio del Grupo, perspectivas, resultados de operaciones, situación financiera y flujos de caja».

En cuanto al Brexit, señala que su creciente presencia en Reino Unido hace que una salida sin acuerdo puede «afectar de forma material y adversa a su negocio, perspectivas, resultados, condición financiera y flujos de capital».

Santander muestra preocupación por los «movimientos sociales y políticos en Cataluña reclamando su independencia, que declaró el 27 de octubre de 2017, lo que condujo a su intervención por el Gobierno causando inestabilidad política, social y económica». La entidad que preside Ana Botín advierte de que «el desenlace de estas tensiones políticas y sociales sigue siendo incierto, lo cual podría afectar a los negocios, condiciones de financiación o el entorno en el que el grupo opera en esta comunidad y en el resto de España». En la Junta de accionistas del pasado 12 de abril, Botín pidió a los políticos «huir del cortoplacismo» y una agenda reformista.

En sus folletos de emisiones, advierte del efecto en su negocio de la aprobación de una tasa Tobin como la que proyectan PSOE y Podemos.

Santander reseña que se está produciendo un «incremento de políticas proteccionistas y populistas que contribuye a debilitar el comercio global, pudiendo afectar las líneas del negocio del grupo». Un «mayor proteccionismo y mayores restricciones a la inmigración como en EEUU pueden afectar de forma material» a sus negocios. Especial relevancia concede al Brexit y a su posible «efecto adverso material en su negocio, situación financiera y resultados en Reino Unido».

La Socimi Árima advierte de que «el partido que acabe controlando el Gobierno puede carecer de mayoría, lo que le obligará a conseguir el apoyo de otros partidos para aprobar nuevas leyes y los presupuestos y puede enfrentarse a riesgos como la posibilidad de nuevas elecciones, además de disturbios en Cataluña. Esta incertidumbre puede ralentizar el ritmo de las reformas, la aprobación de leyes e impactar en el crecimiento económico y en los resultados de sus operaciones y/o perspectivas».

A su vez, Vitrubio alerta del efecto de la prórroga de los Presupuestos de 2018 en los mercados y condiciones crediticias. Y avisa a sus inversores de que, si sigue adelante el alza de la tributación de las Socimi que proyectaban PSOE y Podemos, afectaría a su cuenta de resultados y reduciría su beneficio neto.

Fuente: Expansión, 25 abril

Comentario NP: Esta inestabilidad política, se traduce en datos económicos negativos, por lo que los economistas ortodoxos plantean la necesidad de un cambio de criterio hacia políticas económicas que favorezcan el crecimiento y no incrementar el gasto público, que en los dos primeros meses ha aumentado la deuda pública .en 18.000 millones de euros