Selección semanal 12 de Julio

Las noticias más relevantes de la semana por Noticias Profesionales

🍺 Ágora (Ámbar y Moritz)
Cierra 2024 con 242,7 M€ en ventas (+6%) y un beneficio disparado (+52%), reforzando su canal de distribución hostelera con tres nuevas adquisiciones.

🎉 Ambar cumple 125 años
Celebra su aniversario con 6 medallas de oro y un mensaje claro: seguir siendo pequeños para innovar con calidad.

♻️ Economía circular en La Rioja
34 medidas y +20 M€ de inversión para fomentar reciclaje, empleo verde e innovación en el sector agroalimentario.

🍷 Viñedo español
España concentra el 13% del viñedo mundial, pero su peso en el PIB cae por costes y menor producción.

🏨 HIP 2026: el nuevo Horeca
El sector se reinventa con innovación, datos y tecnología para responder a un cliente más digital y exigente.

🛒 Retail: adiós al hiper
Los hipermercados pierden terreno frente a supermercados de barrio y ecommerce, con un consumidor más prudente.

📈 Grupo DIA
Impulsa su plan 2025-2029 con más tiendas, +15% en pedidos online y una propuesta de cercanía y ahorro.

🚚 Mahou San Miguel
Invierte 80 M€ en un nuevo almacén automatizado en Alovera para optimizar su distribución nacional.

🌍 Heineken
Pierde fuerza en Europa pero refuerza su apuesta en Brasil y mercados emergentes, adaptándose a la volatilidad global.

🏆 Mahou San Miguel (valoración)
La cervecera más valorada por distribución y Horeca organizada, destacando en eficiencia y flexibilidad logística.

🚫 Refrescos en debate
El sector defiende su baja presencia en la dieta infantil ante la nueva regulación en comedores escolares.

🥣 Ferrero compra Kellogg’s
El grupo italiano amplía su presencia en EE.UU. y Canadá con cereales icónicos como Corn Flakes y All Bran (3.100 M$).

📉 Resumen de los comentarios económicos de Marc Vidal (COPE):

La economía española avanza en un contexto frágil, con deuda creciente, deterioro institucional, caída de la inversión extranjera y una alta rotación empresarial que revela un modelo insostenible basado en refinanciación y confianza decreciente.

📊 Resumen de las críticas de AIReF al Gobierno y a la economía española:

La AIReF alerta de una política económica basada en previsiones poco realistas, sin estrategia fiscal a medio plazo, con un gasto público desequilibrado, escasa transparencia y un sistema de pensiones y productividad en riesgo, que amenaza la sostenibilidad futura.

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EL GRUPO AGORA (Cerveza Ambar) cerró el ejercicio 2024 con unas ventas de 242,7 millones de euros, un 6% más.

El dueño de Ambar dispara un 52% su beneficio y gana 2,6 millones de euros | Distribución y Consumo

El grupo Ágora, dueño de las cerveceras Ambar y Moritz, cerró el ejercicio 2024 con unas ventas de 242,7 millones de euros, lo que se traduce en un incremento del 6% respecto al año anterior. La empresa arrojó un beneficio neto de 2,6 millones de euros, un 52% más que en el ejercicio precedente, según detalla la compañía en sus cuentas del último ejercicio, depositadas en el Registro Mercantil.

El documento señala que durante el año pasado la cervecera cerró varias operaciones de adquisición en el canal de distribución para aumentar su expansión comercial. En concreto, Ágora se hizo en febrero de 2024 con Virgen Blanca, que se dedica al negocio de distribución de productos de hostelería y alimentación y opera preferentemente en la provincia de Álava. El importe de la operación ascendió a 3,8 millones de euros.

Además, la empresa compró en abril, por algo más de 400.000 euros, Distribuidora Valles-Montseny, que se dedica al negocio de distribución de productos de hostelería y alimentación y opera principalmente en la zona que le da nombre, situada en Barcelona. Por último, en mayo se hizo con Campo de Daroca por medio millón de euros, empresa que se dedica también a la distribución de productos en esa zona.

Grupo Ágora indica que en 2024 se consolidó «la tendencia iniciada en los últimos dos años, mejorando los niveles de ventas y resultados prepandemia». A pesar de la situación de inestabilidad político-económica, «el sector de comercialización y distribución de bebidas en España sigue en crecimiento», y el grupo espera un año 2025 «de incremento de ventas y resultados» en todas sus líneas de negocio, anota la compañía.

Expansión, 4 de julio. Nerea San Esteban

https://www.expansion.com/empresas/distribucion/2025/07/04/6866c643468aeb64068b457f.html

AMBAR celebra 125 años ganando 6 medallas de oro en el último World Beer Challenge

Cervezas Ambar cumple 125 años manteniendo su compromiso con la innovación y la excelencia y con el mismo espíritu que nació un 10 de julio de 1900 como La Zaragozana.
Hace ya 125 años, el 10 de julio de 1900, nacía en el barrio de San José (Zaragoza) la fábrica de cerveza La Zaragozana. Desde entonces, la compañía aragonesa se ha esforzado en cumplir con su misión de «hacer la mejor cerveza, innovando, con mimo, disfrutando del oficio de pequeños cerveceros», explican. Este jueves cervezas Ambar celebra 125 años de innovación y excelencia con ese mismo espíritu inconformista desde el que buscan siempre diferenciarse del resto. Una de las grandes ventajas que les ofrece ser los pequeños entre los grandes es que pueden centrarse en lanzar «cervezas para todos con la máxima calidad».

Una cervecera muy premiada

Desde 1902, año en el que Ambar ganó sus primeras medallas en Madrid, Londres y París, esta pequeña cervecera a orillas del río Ebro no ha dejado de celebrar victorias en los diferentes certámenes internacionales. Ese reconocimiento a su buen hacer no podía faltar el año en que celebran su 125.º aniversario.

Link: https://www.20minutos.es/gastronomia/productos/ambar-aniversario-medallas-oro-world-beer-challenge-5729881/

VINOS RIOJA: La Rioja presenta su Plan de Economía Circular 2025-2027 con 34 medidas para reducir residuos y fomentar el reciclaje

La hoja de ruta contempla inversiones superiores a 20 millones de euros e incluye actuaciones estratégicas como la ampliación del Ecoparque, la digitalización de la gestión de residuos y nuevos criterios de circularidad en ayudas y licitaciones

El Consejo Asesor de Medio Ambiente (CAMA) de La Rioja, presidido este 9 de julio por la consejera de Agricultura, Ganadería, Mundo Rural y Medio Ambiente, Noemí Manzanos, ha revisado el nuevo Plan de Acción de Economía Circular (PAEC) 2025-2027. Este documento marcará las líneas estratégicas del Gobierno riojano para avanzar hacia un modelo económico más sostenible, integrando medidas transversales en distintas políticas sectoriales.

Según ha detallado Manzanos, el plan se articula en cuatro ejes estratégicos centrados en: producción, consumo, gestión de residuos y lodos, y desarrollo de un mercado de materias primas secundarias que promueva la oferta y la demanda de materiales reciclados seguros.

Cada eje contiene actuaciones específicas, complementadas con acciones transversales de sensibilización y participación ciudadana, impulso de la I+D+i y programas de formación para fomentar el empleo verde.

Revista Tecnica Medio Ambiente, 10 de julio

https://www.retema.es/actualidad/la-rioja-presenta-su-plan-de-economia-circular-2025-2027-con-34-medidas-para-reducir

VIÑEDO: España concentra un 13 % del viñedo mundial y obtiene del vino un 1,6 % del PIB

España, con 924.000 hectáreas, concentra un 13 % del viñedo del planeta y es el tercer productor mundial de vino, un producto que genera 22.300 millones de euros de valor añadido bruto (VAB) a la economía, el 1,6 % del PIB, según un informe sectorial presentado este jueves.

Así se desprende del estudio «Relevancia económica y social del sector vitivinícola en España», elaborado por la consultora financiera AFI y que ha presentado la Interprofesional del vino (OIVE).

La directora de la OIVE, Susana García Dolla, ha destacado que el vino «está implantado en 17 comunidades autónomas y es un motor de desarrollo rural y de oportunidad para esos entornos, donde no hay mucha alternativa desde el punto de vista del empleo y la dinamización».

Además, García ha insistido que uno de los retos del sector es trasladar a los legisladores en distintas instancias; tanto europeas como a nivel nacional, que el vino se consume y «sólo se disfruta» con moderación», en lo referido a la demonización del producto.

Según el estudio, España es líder en superficie de viñedo, pues con 924.000 hectáreas tiene el 13 % de la vid mundial; el 67 % de la superficie total del cultivo español es de secano.

En cuanto al viñedo ecológico, por ahora supone más del 18 % de la superficie vitícola española y registró un crecimiento superior al 37 % entre 2019 y 2023, que es el último ejercicio que detalla el informe.

El peso en la economía cae

En términos económicos, la cadena de valor del sector vitivinícola ha supuesto 22.350 millones de euros de Valor Añadido Bruto (VAB), lo que supone en la economía española un peso del 1,6 % del Producto Interior Bruto (PIB), con datos de 2023.

Sin embargo, el informe asegura que si bien en términos absolutos la contribución total del sector -directa, indirecta e inducida-, se ha incrementado un 9,9 % entre 2021 y 2023, el peso en el conjunto de la economía «se ha visto minorado», por razones como la caída del volumen de producción, el incremento de costes y el aumento de los precios del vino.

Efe Agro, 10 de julio

Link: https://efeagro.com/espana-concentra-13-vinedo-mundial/

SECTOR HORECA: El sector Horeca se reúne para redefinir sus propios límites en HIP 2026 

• La mayor feria de Europa de soluciones para la hostelería, que tendrá lugar del 16 al 18 de febrero de 2026 en IFEMA Madrid, recibirá a más de 60.000 empresarios, directivos hoteleros y líderes de la restauración de marca e independiente
• El evento albergará el Hospitality 4.0 Congress, donde más de 700 ponentes internacionales de primer nivel compartirán sus perspectivas en un formato más dinámico, práctico y participativo

La hostelería española sigue inmersa en una transformación para avanzar en un entorno cada vez más exigente. El contexto socioeconómico actual, junto con los cambios en los hábitos y la forma de consumir, y la irrupción de las tecnologías exponenciales están impulsando una nueva etapa en el Horeca. Una etapa que se lee con perspectivas positivas, tal y como se indica en el estudio UVE Data Market Horeca, el cual apunta a un crecimiento de la industria de un 2,39% este 2025 en comparación con el año anterior.

Para mantener esta tendencia al alza y que la hostelería continúe desarrollándose de forma rentable y sostenible, la innovación está siendo la respuesta clave. Un factor que logra asegurar la competitividad de las empresas y a partir del que se puede mejorar la gestión de los negocios, los procesos y la experiencia de cliente en un mercado altamente concurrido.

El Economista, 7 de julio

https://www.eleconomista.es/branded-content/noticias/13448130/07/25/el-sector-horeca-se-reune-para-redefinir-sus-propios-limites-en-hip-2026.html

HIPER vs SUPER: El modelo hipermercado pierde peso mientras el supermercado y el ecommerce consolidan su liderazgo en el retail español

El retail español continúa su transformación en 2025, con un claro desplazamiento del modelo hipermercado en favor de formatos de proximidad y conveniencia, así como de un crecimiento sostenido del ecommerce. En un entorno marcado por la moderación del consumo privado, la incertidumbre económica global y un consumidor cada vez más prudente, se identifican cambios estructurales en los modelos de compra y una divergencia cada vez más clara entre retail alimentación y no alimentación en cuanto a solvencia, impagos y evolución comercial.
https://financialfood.es/el-modelo-hipermercado-pierde-peso-mientras-el-supermercado-y-el-ecommerce-consolidan-su-liderazgo-en-el-retail-espanol/?utm_source=mailpoet&utm_medium=email&utm_source_platform=mailpoet&utm_campaign=financial-food-10/07/2025

9. 6.- GRUPO DIA acelera su crecimiento y refuerza su liderazgo con su Plan Estratégico 2025-2029

Grupo Dia avanza con paso firme en la ejecución de su Plan Estratégico 2025-2029, con hitos destacados en expansión comercial, fortalecimiento logístico, desarrollo del canal online y mejora de las condiciones laborales. En el primer semestre del año, la compañía ha abierto 45 nuevas tiendas en toda España, ha alcanzado una cuota de mercado del 5% (+0,1 puntos porcentuales respecto al mismo periodo de 2024) y ha logrado un incremento del 15% en pedidos online, confirmando su evolución como uno de los actores clave del retail alimentario nacional.

Bajo el lema ‘Creciendo cada día’, el plan estratégico de Dia pivota sobre cuatro ejes: Cautivar al cliente, Liderar el crecimiento rentable, Fortalecer una base ganadora y Visibilizar el valor de la compañía. Este enfoque integral está diseñado para consolidar a Dia como la tienda de alimentación preferida en los barrios españoles, tanto en su formato físico como online, con una propuesta centrada en la cercanía, la conveniencia y el ahorro.

Financial Food, 10 de julio
https://financialfood.es/dia-acelera-su-crecimiento-y-refuerza-su-liderazgo-con-su-plan-estrategico-2025-2029/?utm_source=mailpoet&utm_medium=email&utm_source_platform=mailpoet&utm_campaign=financial-food-11/07/2025

MAHOU SAN MIGUEL refuerza su operativa logística con un nuevo almacén automatizado en Alovera

Mahou San Miguel continúa reforzando su capacidad operativa con la construcción de un nuevo almacén logístico automatizado en Alovera (Guadalajara), junto a su mayor centro de producción cervecera en España. La instalación, que supone una inversión de 80 millones de euros, está concebida como un enclave estratégico para la distribución nacional de la compañía y estará en marcha en el segundo semestre de 2026.
https://financialfood.es/mahou-san-miguel-refuerza-su-operativa-logistica-con-un-nuevo-almacen-automatizado-en-alovera/?utm_source=mailpoet&utm_medium=email&utm_source_platform=mailpoet&utm_campaign=financial-food-10/07/2025

HEINEKEN pierde músculo en Europa, pero sigue invirtiendo en Brasil

La cervecera Heineken presentará en julio los resultados del primer semestre de 2025. Un trimestre que estará marcado por el crecimiento de los mercados emergentes, y que probablemente compensarán la debilidad que se está viendo en el consumo de cerveza en Europa, cayendo en volúmenes.

En este sentido, en Europa, las tendencias de confianza del consumidor se mantienen por debajo de los promedios históricos. Prevemos un impacto significativo en el volumen de ventas, con caídas de ‘MSD’ en el primer semestre, lo que refleja los problemas en Francia, Países Bajos y Alemania, así como las comparaciones en Polonia.

«Vemos que la compañía adoptará un enfoque más proactivo, en lugar de reactivo, para gestionar la volatilidad, lo que justifica una mayor consistencia en la entrega con respecto al historial y la reiteración de la guía total del ejercicio fiscal de este 2025», expresan los analistas de Jefferies.

LAS DISPUTAS COMERCIALES PASAN FACTURA A HEINEKEN

En este contexto, las presiones de primera línea del primer trimestre han persistido en el segundo trimestre. Pero se destacan comparaciones más fáciles, en gran medida debido al clima, en el segundo semestre, así como alguna resolución en torno a disputas comerciales. La compañía publica sus resultados del primer semestre el 28 de julio.

Asimismo, los analistas prevén una mejora en el dinamismo del segundo trimestre, con un aumento del 0,8% en la volatilidad orgánica frente al -2,1% del primer trimestre, y este hecho elevaría al ebit del primer semestre al 2,7%. Siguiendo esta línea, el beneficio por acción se mantiene prácticamente sin cambios, con una ligera mejora en el tipo de cambio, compensada por un mayor cargo a minoritarios debido a la recuperación en Vietnam.

Concretamente, los volúmenes en Europa son bajos debido a las disputas con los grupos de compra regionales; no obstante, esto debería comenzar a moderarse en el segundo semestre. Por otro lado, EE.UU. presenta dificultades y, si bien México debería registrar volúmenes positivos en el segundo trimestre, «detectamos cierta cautela a corto plazo, en particular en el norte del país, debido a un reciente incidente en el sector», añaden desde Jefferies.

Fuente: Heineken. 8 de julio

Link: https://www.merca2.es/2025/07/08/heineken-europa-brasil-2207655/

MAHOU SAN MIGUEL, la cervecera más valorada por la Distribución y la Hostelería Organizada 

Mahou San Miguel revalida un año más su posición como la cervecera española mejor valorada por sus clientes. Así se desprende de los resultados tanto del Benchmarking Supply Chain 2025 como del de Horeca Organizada 2024 (último disponible), estudios elaborados por Aecoc y en los que se consulta a las principales empresas de Distribución y de Hostelería Organizada sobre el nivel de servicio y la eficiencia de los fabricantes en nuestro país.

La compañía se sitúa en el top 5 de mejores fabricantes en cuanto a eficiencia en procesos logísticos para las principales empresas de Distribución de nuestro país, escalando una posición respecto al año anterior. Además, es la cervecera más valorada por noveno año consecutivo, con altas calificaciones en áreas clave como la flexibilidad para adaptarse en las entregas a las necesidades de sus clientes, con un alto nivel de colaboración, planificación y reacción. Dentro de la categoría de bebidas, ocupa la tercera posición, junto a su marca Solán de Cabras, que se sitúa en el segundo lugar y es el agua mineral natural más valorada.

Revista Aral,

https://www.revistaaral.com/texto-diario/mostrar/5354694/mahou-san-miguel-cervecera-valorada-distribucion-hosteleria-organizada

REFRESCOS: La patronal de bebidas refrescantes tras el real decreto de comedores escolaers: «No forman parte de la dieta diaria de los niños en España»

La directora general de la Asociación de Bebidas Refrescantes (Anfabra), Beatriz Blasco, asegura que la nueva regulación sobre los comedores escolares «nos pilla con la ventaja de tener ya unos compromisos desde hace 20 años»

• La obesidad infantil va en aumento en España: «Es esencial revisar la dieta de los niños»
• Los jóvenes pasan 11 horas más delante de las pantallas, hacen menos deporte y consumen menos fruta que hace tres años

En esta línea, Blasco cree que una parte de la opinión pública se equivoca de sospechoso al señalarles entre los responsables de la obesidad entre los más pequeños y da un dato: el 84% de los niños en España de 6 a 9 años «nunca consumen bebidas refrescantes y, si lo hacen, es menos de una vez a la semana». Al respecto, la directora general de la patronal del sector añade que el consumo en esa franja de edad «está muy por debajo de la media europea» y subraya que «las bebidas refrescantes no forman parte de la dieta diaria de los niños en España».  De este y otros temas hemos conversado con la máxima responsable de Anfabra: 

20minutos.es. 8 de julio

https://www.20minutos.es/lainformacion/economia-y-finanzas/patronal-coca-cola-nueva-regulacion-comedores-refrescos-no-forman-dieta-ninos-5729147

FERRERO ROCHER: El dueño de Ferrero Rocher compra Kellogg’s por 3.100 millones de dólares

La propietaria de marcas como Ferrero Rocher y Kinder adquirirá enseñas como Corn Flakes y All Bran para ampliar su presencia en esos mercados

El grupo italiano Ferrero, propietario de marcas como Ferrero Rocher o Kinder, ha llegado a un acuerdo para la adquisición de WK Kellogg, dueño de marcas como Corn Flakes y All Bran en Estados Unidos, Canadá y el Caribe. Valora la compañía, que cotiza en la bolsa de Nueva York, en 3.100 millones de dólares (2.646 millones de euros), según ha informado la compañía y recoge Europa Press.

Según los términos del acuerdo alcanzado por la multinaciona italiana, que tiene el beneplácito del consejo de administración de WK Kellogg, Ferrero adquirirá la totalidad del capital social en circulación de la empresa por 23 dólares por acción en efectivo.

El Diario.es; 10 de julio
https://www.eldiario.es/economia/grupo-italiano-chocolates-ferrero-compra-cereales-kellogg-s-eeuu-canada-2-646-millones_1_12455019.html

COMENTARIOS ECONOMICOS de Marc Vidal en COPE 

1. 📅 11 de julio – Sobre la deuda mundial y el “bucle de deuda infinita”

• Vidal advierte que, aunque la deuda neta global sea técnicamente cero (lo que unos deben, otros lo tienen como activo), existe «un bucle de deuda infinita» que crea riesgos sistémicos ignorados.
• Cita que EE. UU. tiene más de 36 billones $ en deuda pública y Japón una ratio deuda/PIB del 250 %.
• Asegura que la deuda de España cuesta unos 40 000 millones € al año solo en intereses. Critica el modelo de refinanciación constante y la erosión del valor de la moneda 

2. 📅 10 de julio – Alta rotación en la creación de empresas

• Destaca que en mayo se constituyeron 13 000 sociedades mercantiles, cifra más alta desde 2007, pero también se cerraron 1 700 (un 25 % más que en 2024).
• Señala que 8 de cada 100 empresas nuevas desaparecen de inmediato, reflejo de inestabilidad y de comparativas engañosas inducidas por el efecto base 

3. 📅 8 de julio – Caída de la inversión extranjera directa (IED)

• La IED en España se desplomó un 45 % en el primer trimestre, hasta solo 4 067 M €, el peor arranque desde 2021.
• Según Vidal, los escándalos políticos, la parálisis legislativa, la burocracia y regulación desincentivan la inversión; EE. UU., Reino Unido y Francia han reducido significativamente su apuesta 

4. 📅 1 de julio – Riesgo de “espiral de deuda insostenible”

• El déficit del Estado creció un 11,3 % hasta mayo y el déficit público general un 5,7 % hasta abril.
• Asegura que España podría alcanzar hasta un 181 % de deuda sobre PIB en las próximas décadas (según Airef).
• Critica que se acumule más de medio billón de nueva deuda bajo el Gobierno Sánchez, y lo tacha de “maquillaje estadístico”: no es crecimiento real, sino inflación 

5. 📅 22 de junio – Impacto de la corrupción en la prima de riesgo

• Vidal afirma que los recientes escándalos han elevado la prima de riesgo española de 59 a 69 puntos básicos, superando a Francia y Portugal.
• La perciben como “deuda tóxica” sostenida por el BCE, erosionando la confianza de los mercados, más allá de los fundamentos macroeconómicos 

Conclusiones comunes

• Endeudamiento global: un gran problema sistémico, con España pagando mucho en intereses y dependiendo del refinanciamiento.
• ** incertidumbre institucional y política** impacta en la economía real: desde la creación empresarial hasta la inversión extranjera y la prima de riesgo.
• Economía inestable: rotación alta en pymes, deuda creciente, confianza de mercados y empresas en mínimos.

CRITICA DE AIREF A LA ECONOMIA ESPAÑOLA

Resumen actualizado de las principales críticas de la AIReF (Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal) al Gobierno y a la evolución de la economía española, según sus últimos informes y declaraciones:

1. Previsiones macroeconómicas demasiado optimistas

• La AIReF ha rebajado sus estimaciones del PIB para 2025 (2,3 % frente a 2,6 % del Gobierno) y 2026 (1,7 % vs. 2,2 %) por el impacto de la guerra comercial y el gasto militar 
• Afirma que fiarse del consumo interno para compensar la caída exportadora es “poco realista” 

2. Ausencia de una estrategia fiscal a medio plazo

• Critica la falta de un plan fiscal concreto, comparable al de Francia, Italia o Alemania; el Ejecutivo solo actualiza los datos hasta 2026–2028, lo que impide anticipar riesgos a medio plazo 
• Alertan que no se ha adaptado el marco fiscal nacional a las nuevas reglas europeas de gasto, ni se han aprobado los objetivos de estabilidad presupuestaria 

3. Gasto público excesivo y desequilibrado

• La AIReF advierte que el gasto primario neto crecerá entre 3,9 % y 4,5 % anual hasta 2028 (frente al 3,2–4,1 % del Gobierno), lo cual generará desvíos financieros y déficits adicionales 
• Subraya que el gasto en defensa y pensiones tensiona las cuentas públicas: sobrepasará el crecimiento previsto y generará más deuda

4. Déficit estructural y deuda problemática

• Se detecta un déficit estructural del 4 % del PIB en 2025, muy por encima del nivel pre-COVID (~3,4 %) 
• Pese a una ligera reducción de la ratio deuda/PIB (cercana al 108 %), a partir de 2026 la deuda volverá a crecer, alcanzando alrededor del 107 % en 2041 si no se adoptan ajustes 
• Reclama un ajuste fiscal de 0,64 puntos de PIB por año (unos 9 500 M €/año; ~38 000 M€ entre 2025–2028) o reducir el déficit en 8 600 M€/año para cumplir las reglas fiscales 

5. Insuficiente transparencia e información incompleta

• Denuncia una “grave falta de información” sobre desgloses por subsectores, calendario de ejecución de gasto (especialmente defensa), y previsiones plurianuales 
• Critica que el Gobierno no haya consultado a la AIReF ni abierto canales técnicos sobre las estimaciones macro y presupuestarias 

6. Pensiones vulnerables

• Señala que el gasto en pensiones aumentará en 3,4 puntos de PIB hacia 2050; para garantizar la sostenibilidad harían falta ingresos adicionales equivalentes al 2,2 % del PIB 
• El Gobierno ha incluido transferencias estatales para evitar ajustes, pero la AIReF advierte que esto maquillaría riesgos reales.

7. Productividad y crecimiento potencial

• La presidenta Cristina Herrero señala que España necesita impulsar la productividad –actualmente débil– como motor de crecimiento, pues el peso del trabajo laboral disminuirá con el envejecimiento 
• Estima que el PIB potencial se ralentizará hasta el 1,6 % en 2028, lejos del 2,3 % que asume el Gobierno

En resumen

La AIReF advierte sobre:

1. Proyecciones macroeconómicas demasiado optimistas del Gobierno.
2. Falta de un plan fiscal cuantificado y adaptado a la normativa europea.
3. Crecimiento excesivo y mal estructurado del gasto público —defensa, pensiones…—.
4. Déficit estructural alto y deuda insostenible sin ajustes.
5. Deficiente transparencia y coordinación técnica.
6. Sistema de pensiones frágil sin reformas serias.
7. Déficit de productividad que limitará el crecimiento futuro.

Madrid, 12 de julio 2025

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